a股和h股有什么区别?股市知识须知

2023-05-31 14:53:22来源:中国焦点日报网

a股和h股有什么区别?股市知识须知上市公司在国内交易所(上海证券交易所或深圳证券交易所)和香港证券交易...

a股和h股有什么区别?股市知识须知

上市公司在国内交易所(上海证券交易所或深圳证券交易所)和香港证券交易所上市,拥有a股和H股,a股和H股拥有同等权利。这部分上市公司被称为H股,目前有128家H股公司。

长期以来,H股一直处于溢价水平,也就是说,目前a股相对于H股存在溢价,a股平均比H股高出近一倍。这种偏差有三个主要原因:

1. 发行系统和交易系统是有区别的。在不同市场逐步实施注册制之前,a股市场实行的是核准制。核准制下,监管部门承担了主要审核角色,发行周期、上市要求、上市成本相对较高。

因此,A股市场的壳资源比港股市场的更珍贵,稀缺性带来溢价。注册制改革正在进行中。从增量到存量,2019年将在板块实施,科创板成立,注册制实施。2020年,注册制将晋升为创业板。未来,注册制有望在整个市场铺开,完全取代审批制。

从交易制度来看,a股市场有涨跌幅限制,这是极端情况下的保护机制,对股价下跌起到缓冲作用。而港股市场没有涨跌幅限制,投资者承担的市场化风险更多。

股息税政策存在差异。对a股市场的股息、红利按照持有时间实行差别化征税。企业或个人持有时间超过一年的,股息、红利暂免征税。但是,内地的个人投资者通过沪和深港通在H股投资,需要缴纳20%的所得税。内地投资者每年实际获得的H股股息是相应a股股息的80%。使用股息贴现模型,H股的价值也是a股价值的80%,a股相对于H股有25%的溢价

在a股市场,个人投资者的比例远远高于香港市场,而香港市场的机构投资者比例相对较高。根据一季报2020年的相关数据,机构投资者包括QFII、陆股通,基金公司、信托、银行,证券公司、社保基金、一般法人等。共持有27.15万亿元市值的a股上市公司,约占全部a股流通市值,的59.7%,也就是说,机构投资者仅占a股市场的60%左右。香港市场作为国际资本流通的重要场所,是海外投资者的重要参与者,机构投资者占比高,因此香港市场更加理性。

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